20260721 모닝시황

안녕하세요 리딩투자증권 김세환입니다. 금통위 재평가와 중동 불확실성 재점화에 약세 흐름이 나타났습니다. 외인의 3선 대량 순매수로 약세폭은 그나마 제한됐던 가운데, 20년 입찰을 앞둔 영향과 투신의 30년 매도에 초장기, 특히 20년이 언더퍼폼했습니다. 10-20년, 10-30년 스프레드가 확대되는 가운데 20-30년 스프레드는 축소 중입니다. 크레딧은 은행·증권이 공사채와 은행채를 매수하고 투신이 여전채를 매수하면서 스프레드가 축소되고 있습니다. 은행·공사 1.5~2.5년 구간을 중심으로 긍정적입니다. 은행채 6개월 이하를 매도하고(MMF 자금 수요가 뒷받침) 1~1.5년 뒷 구간으로 이동하는 교체 수요도 많습니다. 금통위 이후 외국계 증권사 중심으로 8월 인상 전망이 많아진 가운데, 상대적으로 도비시한 편이던 한국투자증권 최지욱 이코노미스트도 8월 인상으로 전망을 바꾼 것이 인상적이었습니다. 총재의 성향상 이번 인상 사이클에서 3번 또는 4번 인상을 해야 한다면 3.00%까지는 빠른 속도로 진행할 것으로 보입니다. 현 레벨에서는 델타의 추가 확대는 자제하고 커브 중심으로 대응할 필요가 있어 보입니다. 5-10년, 10-20년, 20-30년을 장중 적극적으로 매매하는 접근이 유효하다고 봅니다. 오늘도 장 잘 대응하시길 바랍니다!